In de aanloop naar de volgende vergadering van de Amerikaanse centrale bank in september, lijkt er weinig ruimte voor een renteverhoging. Hoofdeconoom Jan Hatzius van Goldman Sachs heeft aangegeven dat een verhoging “erg onwaarschijnlijk” is. Dit sentiment wordt versterkt door recente economische gegevens die wijzen op een afkoelende consumptie en een dalende vraag naar krediet.
Geen renteverhoging in zicht
De verwachtingen voor de renteverhoging bij de komende vergadering zijn aanzienlijk veranderd. Economen en markten hebben hun prognoses aangepast en verwachten nu geen verhoging in september. Dit komt voort uit verschillende economische indicatoren die een minder optimistische toekomst voor de Amerikaanse economie suggereren.
Winkelverkopen dalen sterk
Een van de meest opvallende cijfers is de daling van de winkelverkopen met 0,6 procent, de grootste maanddaling sinds mei 2025. Economen hadden gerekend op een lichte stijging van 0,1 procent, wat aangeeft dat de consumentenuitgaven aanzienlijk zijn afgenomen. Vooral online verkopers zagen hun omzet met 2,2 procent dalen, terwijl autodealers een verlies van 1,8 procent rapporteerden.
Banenmarkt onder druk
Naast de daling van de winkelverkopen zijn er ook verontrustende signalen vanuit de arbeidsmarkt. Recent zijn er 23.000 banen verloren gegaan, terwijl de verwachtingen uitgingen van een toename van ongeveer 83.000 banen. Bovendien zijn de cijfers van mei en juni naar beneden bijgesteld met 103.000 banen, wat de zorgen over de werkgelegenheid vergroot.
Verandering in werkloosheidscijfers
Hoewel de werkloosheid is gedaald naar 4,1 procent, is dit niet geheel positief. Er verlieten 264.000 mensen de arbeidsmarkt, wat wijst op een grotere uitdaging voor de economie. Dit kan een teken zijn dat mensen pessimistisch zijn over hun kansen op werk, of dat ze zich terugtrekken uit de arbeidsmarkt om andere redenen.
Inflatie en consumentenprijzen
De inflatie toont enige tekenen van afkoeling, met een recente daling naar 3,4 procent in vergelijking met 3,5 procent in juni. Op maandbasis stegen de consumentenprijzen met 0,1 procent, wat suggereert dat de prijsdruk nog steeds aanwezig is, maar minder intens is dan voorheen. De kerninflatie is zelfs gedaald naar 2,5 procent, het laagste niveau in vijf maanden. Dit kan de centrale bank ruimte geven om af te zien van verdere renteverhogingen.
Producentenprijsindex en kredietvraag
De producentenprijsindex (PPI) kwam veel lager binnen dan verwacht, wat een positief signaal kan zijn voor de inflatieverwachtingen. Echter, de vraag naar krediet neemt af, wat een remmende factor kan zijn voor de economische groei. Dit heeft invloed op de beschikbaarheid van krediet voor consumenten en bedrijven, wat cruciaal is voor de algehele economische activiteit.
Obligatiemarkt in de lift
Terwijl de renteverhogingen op de achtergrond lijken te verdwijnen, blijft de lange rente op tienjarige en dertigjarige obligaties stijgen. Deze rente heeft de hoogste niveaus in decennia bereikt. Dit wijst op een verschuiving in de financiële markten, waarbij beleggers mogelijk meer vertrouwen hebben in de obligatiemarkt, vooral gezien de huidige economische onzekerheden.
Toekomstige renteverhogingen
De futuresmarkt suggereert dat er in december opnieuw een renteverhoging kan plaatsvinden. Op gokplatform Polymarket zet 74 procent van de deelnemers in op een nieuwe rentepauze in september. Dit geeft aan dat de markten voorzichtig zijn en de situatie nauwlettend in de gaten houden.
Conclusie
De huidige economische data wijzen op een afkoeling van de Amerikaanse economie, wat de verwachtingen voor renteverhogingen in de nabije toekomst beïnvloedt. De daling van de winkelverkopen, de afname van de banen en de fluctuerende inflatiecijfers zijn belangrijke signalen die de centrale bank in overweging zal nemen. Terwijl de obligatiemarkt aan belang wint, blijft de vraag naar krediet een aandachtspunt. De komende maanden zullen cruciaal zijn voor het bepalen van de richting van de economie en de rente-beleid van de centrale bank.
